2★★★■、资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标★■★◆■◆，具有很强的综合性◆★■★◆◆，而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。总资产周转率是反映总资产的周转速度。对资产周转率的分析，需要对影响资产周转的各因素进行分析■★◆■◆，以判明影响公司资产周转的主要问题在哪里。销售净利率反映销售收入的收益水平★■。扩大销售收入，降低成本费用是提高企业销售利润率的根本途径，而扩大销售■■★◆，同时也是提高资产周转率的必要条件和途径。

　　即：净资产收益率=销售净利率(NPM)×资产周转率(AU★■◆■■★,资产利用率)×权益乘数(EM)

　　（1）净资产收益率是整个分析系统的起点和核心■◆。该指标的高低反映了投资者的净资产获利能力的大小。净资产收益率是由销售报酬率◆★■，总资产周转率和权益乘数决定的。

　　而：资产净利率(净利润/总资产)=销售净利率(净利润/总收入)×资产周转率（总收入/总资产)

　　（3）总资产收益率是销售利润率和总资产周转率的乘积，是企业销售成果和资产运营的综合反映，要提高总资产收益率，必须增加销售收入，降低资金占用额。

　　1、权益净利率■■■★，也称权益报酬率，是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核心。

　　3■★■◆■、权益乘数表示企业的负债程度★★■，反映了公司利用财务杠杆进行经营活动的程度。资产负债率高，权益乘数就大◆★■，这说明公司负债程度高★■★★◆■，公司会有较多的杠杆利益，但风险也高◆■◆■◆；反之■◆★◆■，资产负债率低，权益乘数就小，这说明公司负债程度低★■■，公司会有较少的杠杆利益，但相应所承担的风险也低。

　　趋势来时，应之，随之■◆◆◆★。无趋势时，观之，静之。等待趋势最终明朗后■■★★，再动手也不迟。这样会失去少量的机会，但却赢得了资金的安全◆■◆。投资理财需要的是一个长期稳定的盈利过程★◆，追求一夜暴富■■★◆★◆，最后只会血本无归。

　　（2）权益系数表明了企业的负债程度。该指标越大，企业的负债程度越高★◆◆■★◆，它是资产权益率的倒数。

　　注意看：净利润/收入=销售净利率 收入/资产=总资产周转率 资产/所有者权益=权益乘数

　　净资产收益率=资产净利率(净利润/总资产)×权益乘数 (总资产/总权益资本)

　　（4）总资产周转率反映企业资产实现销售收入的综合能力。分析时，必须综合销售收入分析企业资产结构是否合理■★，即流动资产和长期资产的结构比率关系。同时还要分析流动资产周转率★◆■、存货周转率、应收账款周转率等有关资产使用效率指标，找出总资产周转率高低变化的确切原因。

　　杜邦分析法（DuPont ysis）是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况■◆★★◆。具体来说，它是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法◆★★。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩★■◆■◆。由于这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。

　　1★◆■★.从权益报酬率开始，根据会计资料（主要是资产负债表和利润表）逐步分解计算各指标；